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나의 투자 중립 포지션 - 투자에 있어서 쉬는 것이란? 앞서 쉬는 것도 투자다! 라는 포스팅을 했다. 이전 포스팅 보러 가기>>2021.03.27 - [투자철학] - 쉬는 것도 투자다! - 김일구 상무님쉬는 것도 투자다! - 김일구 상무님1. 금융시장은 복잡계다. 2. 복잡계에서 잘 적응하는 타고난 사람들이 있다. 이외의 대부분의 경우에는 그렇지 않다. 이들은 본질에 집중할 필요가 있다. 본질에 집중하지 못한다면 쉬어야 한다.lavie.tistory.com 쉬는 것도 투자라는 말씀에 깊이 공감하면서도 유동성 장세에서 실적 장세로 넘어간다고 해서, 뭔가 불확실하다고 해서, 완전히 주식 비중을 제로로 만들어버리는 것은 과연 옳을까? 라는 의문을 가졌다. 이 부분에 대해서 질문을 주신 분이 계신가 보다. 덕분에 좀 더 명확한 관점을 얻게 되었다. 질문을 주신 분께.. 2021. 4. 2.
아침잠 많은 내가 미라클모닝으로 얻은 3가지 아침잠이 많다고 생각했던 내가 미라클모닝을 시작하게 된 이유는 시간을 확보하기 위해서이다. 왕복 3시간 가까이 걸려 자차로 출퇴근을 하고 있는 상황에서 새로운 도전을 하기로 결심한 나에게 절대적인 시간을 확보하는 것이 중요했다. 1. 미라클모닝은 나에게 절대적인 시간을 확보해주었다. 하루를 더 길게 살 수 있다. 좀더 일찍 자고 일찍 일어난 것이기에 절대적인 시간 확보가 아니라고 생각할 수 있는데, 일과 시간을 마치고 집에 돌아온 이후의 2시간과 아침에 일어나자마자 내가 생각한 대로 보낼 수 있는 2시간은 너무나도 다른 시간이라는 것을 알 수 있었다. 아침 2시간은 글쓰기, 독서, 운동 모든 내가 원하는 것을 온전히 할 수 있는 시간이다. 거기다 주말 오전 시간을 얻는 것은 덤이다. 피곤해서 주말은 늦잠.. 2021. 4. 1.
빌 황 마진콜 사태로 생각해볼 점 - 레버리지, 소음 지난 토요일 아침 처음 빌 황에 대한 소식을 접했다. 또 누군가가 레버리지를 쓰다가 마진콜을 받고 퇴출당했구나 생각하고 가볍게 넘어갔다. 그런데 아직까지 빌 황 마진콜에 대한 이슈가 잔파도처럼 계속 나온다. 대충 금융기관들의 손실은 어느정도 추정이 되는 것 같고, 모건 스탠리가 지난 며칠 동안 반대매매를 단행해왔다고 하고, 이번 반대매매로 인한 손실이 크지 않다고 하면서 어느 정도 마무리 된 것이 아닐까 한다. 외국에서는 유명한 한국계 트레이더라고 하는데, 나한테는 난 데 없이 나타난 이 트레이더의 이야기로 생각해볼 점이 있어 기록으로 남긴다. 1. 레버리지 잘 알려진 대부분의 슈퍼개미들도 그렇듯, 빌 황도 레버리지를 잘 활용해서 승승장구를 해온 듯 하다. 레버리지에 있어 함정은 승자들의 이야기만 전해진.. 2021. 3. 31.
우선주와 자사주매입 - 자본조달비용 고려 강방천 회장님의 책을 읽다가 이전에 읽은 『현금의 재발견』에서의 자본배치와 연결되는 부분이 있어 기록을 남긴다. 2021.03.26 - [경제아카데미] - 《현금의 재발견》을 통해 보는 바람직한 경영진 먼저, 우선주는 의결권이 없는 주식이기 때문에 보통주보다 할인되어 거래가 형성되는 경우가 대부분이다. 그렇다면 질문을 해보자. 의결권을 행사하는 것은 결국 기업가치를 높이는 경영활동이 아닌가. 보통주의 주주는 당연히 기업가치를 높이는 쪽으로 의결권을 행사할 것이다. 그렇다면 그 궁극의 수혜자는 누구일까. 결국 배당과 청산의 상승가치를 더 가져갈 우선주 주주일 것이다. 나는 이런 이유로 우선주를 선택했다. - 강방천, 『강방천의 관점』, p84 이제까지 나는 우선주와 보통주의 시가배당률을 배당수익률로써 배당.. 2021. 3. 30.
쉬는 것도 투자다! - 김일구 상무님 1. 금융시장은 복잡계다. 2. 복잡계에서 잘 적응하는 타고난 사람들이 있다. 이외의 대부분의 경우에는 그렇지 않다. 이들은 본질에 집중할 필요가 있다. 본질에 집중하지 못한다면 쉬어야 한다. 3. 주식시장의 본질은 유동성과 실적이다. 작년은 유동성 엔진으로 왔다. 이제 경기가 회복이 되고 장기금리가 올라가는데 이건 매우 자연스러운 현상이다. 이제 실적이 나와줘야 한다. 4. 금융장세는 끝나고 아직 실적장세는 아직 안 왔다, 그럼 이 중간은? 이것도 저것도 아니면? 조정이다. 이 안에서 개인투자자는 쉬는 것을 추천한다. 왜냐하면, 비본질적인 이야기들을 많이 하기 때문이다. 오르내리는 이유를 갖다붙이기 나름이다. 5. 유동성장세와 실적장세에서는 오르내리는 이유가 분명하다. 김일구 상무님의 영상은 youtu.. 2021. 3. 27.
《현금의 재발견》을 통해 보는 바람직한 경영진 - 현금흐름, 자본배치 기업의 관점에서 보든, 개인의 관점에서 보든 "현금흐름"은 매우 중요하다. 이 책은 여러 CEO들의 이야기를 하며 현금흐름 이야기를 하고 있다. 역시나, 원제가 The Outsiders 이다. 이 책에서 말하는 좋은 CEO는 결국 영업활동에서 나오는 현금흐름을 효율적으로 배치할 줄 아는 훌륭한 투자자였다. 그렇기에 기업을 분석할 때 생각해야 할 현금흐름(자본배치)과 경영진의 자질에 대해 배울 수 있는 것은 물론이고, 투자자로서 나 자신에 대해서도 생각해볼 수 있다. 이 책에서 나오는 경영자의 마인드로 투자를 한다면 좋은 성과를 거둘 수 있을 것이라 믿는다. 이 CEO들은 자신을 경영자보다 투자자라고 생각했다. 본질적으로 그들 자신의 분석능력을 자신했고, 어쩌다 가치와 가격이 크게 어긋난 경우를 인지하면 .. 2021. 3. 26.
SLR의 의미, 시사점에 대해 알아보자 최근 FOMC에서 주목 받은 이슈 중 SLR(Supplementary Leverage Ratio, 보완적 레버리지 비율)이 있다. FOMC에서는 조만간 SLR에 대해서 답을 주겠다고 하고선 이후 SLR완화 조치를 연장해주지 않겠다고 발표했다. 내가 이해하고 있기론 은행의 자기자본비율이 5%였다면 3%로 완화되었던 것을 일몰시키고, 원래대로 5%로 돌아가는 것을 의미한다. 그래서 은행들의 미국채 매도 압력이 높아질 수 있다는 것까지 알고 있었다. 설명왕 오건영님의 설명을 빌려 정리해보자. 오퍼레이션트위스트(OT)가 1960년대에 처음으로 나온 개념인데 지금까지 쓰이는 것을 보면 SLR도 개념정리를 잘 해 두고 내 것으로 만들어두면 향후 경제 이야기를 읽는 데에 도움이 될 것이다. 먼저, SLR이 있는 이유.. 2021. 3. 25.
SWAN 포트폴리오 (Sleep Well At Night) 최근 몇 년 성장주 투자가 각광 받았는데, 현금흐름을 중시한 전통적인 방식의 투자로도 충분히 장기적인 좋은 수익률을 올릴 수 있지 않을까? 란 물음에서 오는 포트폴리오 전략. 밤에 잠을 편하게 자려면 사실 2가지, 싸게 사야 하고, 경제적 해자가 있어야 한다. 이 중 한상희 님이 말한 경제적 해자에 대해 5가지를 풀어본다. 1. 안정적인 사업구조 매출액이 자연스레 늘어나는데, 경쟁이 별로 없다. 매출액을 늘리기 위해서 열심히 해야된다든가 그런 게 없다. 여기서 "경쟁"은 중요한 단어다. 신사업이 나타나고, 이익의 증가가 눈에 보이면 여러 경쟁자들이 출현한다. 경쟁이 심화될 경우에는 치킨게임이 벌어지고, 누군가가 백기 들고 시장에서 퇴출될 때까지 이익을 깎아먹으면서도 경쟁은 계속된다. 치킨게임에서 성공적으.. 2021. 3. 24.
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