메릴 린치의 FAANG 2.0

영어에서 두음 문자로 단어를 만들어내는 것을 보면 혀를 내두를 때가 많은데, 이번에 FAANG 2.0 버전을 보니, 애널리스트들은 문학적 소양도 뛰어나야겠구나 싶은 생각이 든다. 어떻게 그렇게 자산 시장의 흐름에 스토리를 기가 막히게 붙이고, 테마를 엮는지 참 대단하다. 하지만, 나는 투자자이므로 이런 스토리에 함몰되지 않고, 항상 객관적인 데이터를 기반으로 나의 추론을 다듬는 능력을 계속 갈고닦아야 한다. 기록의 의미로 메릴 린치의 FAANG 2.0을 정리하면서 요즘 시장의 흐름도 다시 한번 살펴본다.

 

F(Fuel)

 

지정학적 긴장, 강력한 수요, 제한된 공급, 과소 투자 등의 요인으로 중기적으로 에너지 가격의 상승 가능성이 있다. 현재까지(YTD) 에너지 부문의 성과에도 불구하고, S&P 500 시가총액에서 차지하는 비중은 3.7%에 불과해 1990년의 13.4%를 훨씬 밑돌고 있다.

 

A(Aerospace)

 

지정학적 긴장 고조로 군비 지출이 늘어날 수 있다는 기대감 속에 방산주의 성과가 좋다. 독일은 연간 국방예산의 두 배 증액을 내세웠지만 영국 등은 구체적으로 제시하지 못했다. NATO는 2024년까지 각 회원국이 국내총생산(GDP)의 2% 이상을 기여하도록 요구하고 있다. 아시아에서도 국방비 지출이 증가하고 있다. 사이버 안보에 대한 지출도 지속적으로 상승할 것이다.

 

A(Agriculture)

 

지구는 지난 8,000년보다 앞으로 40년 동안 더 많은 식량을 생산할 것이다. 식품농업기구(FAO)의 식물물가지수가 2022년 1월에 사상 최고치를 기록했다.

장비 부족, 투입 비용 증가, 기후 문제 및 이머징 국가 중산층의 급증하는 수요는 모두 세계 농업 단지의 수익 증가 가능성을 시사한다. 러시아와 우크라이나의 농산물 수출 감소 전망도 마찬가지이다. 러시아는 세계 밀수출의 약 20%를 공급하고 있다. FAO에 따르면 우크라이나는 약 10%를 공급한다.

 

N(Nuclear and renewable)

 

원자력은 무탄소 전력을 생산하며, 92%의 신뢰성으로 석탄(40%)이나 천연가스(56%) 발전소보다 2배 이상 신뢰할 수 있다. 또 풍력(35%)이나 태양(25%) 발전소보다 거의 3배 더 많은 에너지원을 생산한다. 2020년 코로나가 다른 모든 연료의 주요 감소를 유발함에 따라 재생 에너지 사용이 증가했다. 장기계약, 진행되고 있는 발전소의 설치, 신재생 에너지 설비에 대한 우선적인 접근은 신재생 에너지의 성장을 뒷받침한다.

 

G(Gold and metal/minerals)

 

'안전 자산'으로 평가받는 금값은 2022년 6% 이상 오른 데 이어 2016년 이후 최고의 2월을 기록하며 인플레이션과 전쟁에 대한 우려를 나타냈다. 전기차(EV)로의 전환은 광물 집약적일 것이다. 국제에너지기구에 따르면 일반 전기차(EV)는 일반 자동차보다 6배나 많은 광물을 필요로 한다. 배터리에 필요한 광물은 2040년까지 현재 리튬 수요의 40배에 이를 수 있다.

 

 

> 참고자료 : https://olui2.fs.ml.com/Publish/Content/application/pdf/GWMOL/CMO_3-7-22_Merrill.pdf