『강방천의 관점』에서 주식 매도에 관한 내용을 읽다가 생각나는 점이 있어 기록을 남겨본다.
주식을 매도할 때
흥분의 국면 말고도 주식을 팔아야 할 때가 있다. 다음의 경우다(『강방천의 관점』 p.206-207).
① 대체재가 등장할 때
② 경쟁자가 등장할 때
③ 잠재적 수요의 끝단이 보일 때
④ 투자한 기업의 키(key) 값이 변할 때
⑤ 다른 투자 대안이 생길 때
경쟁자가 등장할 때에 대해 생각해본다.
자본주의에서 산업의 성숙
잘 될 것처럼 보이는 신사업이 등장했을 때 그에 대한 수요도 늘어나지만(즉, 파이도 커지지만) 경쟁자도 같이 늘어나게 된다. 경쟁자가 늘어나면 높은 마진을 담보할 수 없다. 곧 치킨게임이 벌어지고, 치킨게임은 경기의 호황과 불황을 반복하며, 소수의 승자만 남기게 된다. 이 승자가 나머지의 몫을 모두 가져간다. 독점은 허용되지 않는 경우가 많고 대체로 과점의 형태로 소수의 몇 개 기업만 남은 채 산업이 정리 재편된다.
내 포트폴리오에서 과점(Oligopoly)은 매우 중요한 아이디어다. 과점은 다른 말로 경제적 해자라고도 할 수 있다. 이미 경쟁이 끝나고 살아남은 승자들이 점유율을 차지하고 있기 때문에 신규 참여자가 진입하기 굉장히 어렵기 때문이다. 하지만 성숙한 산업이기에 겉보기로는 투자하기 매우 지루하게 보일 수 있다. 가치에 합당한 가격을 반영하고 있는 경우가 많기 때문이다.
정리해보면, 어떤 신사업이 등장하고, 여기서 미래 성장 잠재력을 본 경쟁자들이 늘어나고, 경기순환을 거치며 소수의 승자만 남긴 채 산업은 성숙하게 된다. 마지막 승자가 누가 될지 안다면 신사업이 등장했을 때 제대로 투자해서 오랫동안 위대한 기업과 함께할 수 있을 것이다. 하지만 누가 승자가 될지 아는 것은 매우 어렵다. 경쟁 중에는 별의별 일이 다 일어나게 되니 기업의 경쟁력만으로 살아남을 수 없고 운도 따라줘야 한다.
테슬라와 경쟁자들
최근에 본 자료들과 연결시켜 생각나는 것이 테슬라다. 현대차도 전기차를 생산하긴 하지만 테슬라는 투자자들의 꿈과 희망을 품고 돌풍을 일으켰다.
전기차는 분명 성장하는 산업이다. 산업의 파이가 커지고 있다. 하지만 테슬라의 경쟁자들이 약진하고 있다. 테슬라의 경쟁자들은 기존 자동차 산업의 강자들이다. 특히 유럽에서는 폭스바겐이 빠르게 치고 올라오면서 테슬라의 점유율을 가져가고 있다.
금리가 올라오고 인플레이션이 회자되는 상황에서 테슬라는 이미 조정을 많이 받은 상태이다. 성장주가 금리 상승에 약하다는 거시적 요소 외에도 테슬라는 경쟁자들의 약진에 직면해 있는 것이다. 경쟁자들이 치고 올라올 수 없는 경제적 해자가 테슬라에게 있을까? 전기차 산업이 경쟁을 끝내고 성숙된 산업으로 들어섰을까? 이제 테슬라는 모멘텀 투자자들의 몫이라 생각한다. 즉, 내 몫이 아니라고 생각한다. 물론, 중앙은행의 대차대조표가 계속 증가하는 이 시점에 테슬라에 대해 숏 포지션을 잡을(공매도할) 배짱은 내게 없다.
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주식 너무 어렵습니다 ㅠㅠ
답글
참 어렵긴 한데 1등이 될 필요는 없는 부문이니 꾸준히 공부하고 고민하다 보면 미래 어느 시점에선 지금보단 나아져있을 거라 믿습니다. ^^ㅎㅎ
매수, 매도 타이밍이 어렵웠요~ㅋㅋ
답글
매수보다 매도가 더 어려운 것 같아요 ㅎㅎ 매수할 때 투자 아이디어가 명확히 서 있어야 매도 결정도 그에 따라서 할 수 있는 듯요 ^^ㅎㅎ
안녕하세요! 오늘도 소통하러 왔습니다 ㅎㅎ
테슬라의 경쟁자로 전 cciv를 보고 있습니다!
답글
CCIV가 뭔가 찾아보니 이것도 요새 핫한 SPAC이군요. ^^
에혀! 하긴 해야하는데요 ㅎㅎ
답글
매도를요? ㅎㅎ 정답이 있는 건 아니고 모두 각자의 아이디어가 있을 테니 본인의 기준에 맞춰서 하면 되지 않을까요.. ^^
매도말고 주식이요 ㅋ 대한민국국민은 다한다는데 ㅋ
아하~ 주식시장은 항상 열려 있을 테니 자신이 준비되었을 때 언제라도 가능하니까요. 급할 거 없죠. 언젠가 나한테 제일 유리하다고 생각될 시점에 ..^^
그래도 관심은 항상 갖고 있는 게 좋은 것 같습니다 ^^ㅎㅎ
경쟁자는 시간이 지날수록 점점 많아지는거 같아요 ㅎㅎ
포스팅 잘 보고 갑니다!!
답글
네 ^^ 강방천 회장님 책 다른 부분을 보니 수요는 양날의 칼이며, 수요는 늘 경쟁과 함께 생각해야 한다고 되어 있더군요. 공감하는 부분이었습니다.
본인의 투자원칙을 잘 설정하는 것이 중요한거 같습니다. 함께 주식 공부하였으면 좋겠습니다~ 맞구독 부탁드려요!
답글
네 맞습니다 ^^ 같이 열심히 해봐요~ ㅎㅎ
처음에 주식시장에 뛰어드는 사람들은 먼저 주식이 무엇인지 알지도 못한 상태에서 남들이 돈벌었다고 할때츰 돈만 가지고 시작하는 사람들이 많은것 같은데 저 자신도 그렇게 주식에 입문한지 20년이 지나고 보니 주식은 매도시점 보다는 매수를 잘하면 매도는 언제든지 할수있다고 생각하는 한사람 입니다
답글
공감합니다. 갈수록 싸게 잘 사는 것이 얼마나 중요한지 계속 느끼고 있습니다. 20년의 경력에서 나오는 중요한 말씀 남겨주셔서 감사드립니다. ^^
네 주식은 진짜 매도 맞습니다. 특히 2번 경쟁자는 저도 많이 애용하고, 매수할때도 경쟁사보다 시총이 낮은 기업들을 주로 골라요 ㅎㅎ
답글
여러 책을 봐도 경쟁은 항상 나오는 것 같아요. 경쟁사보다 시총이 낮은 기업들이라 .. 엄지척👍🏻👍🏻