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경제아카데미111

금리 사이클(신용 사이클)로 보는 자산배분 정채진 님은 2008년 금융위기 때 현금이 어느 정도 있었음에도 불구하고 주식을 다 팔고 있지 못했다는 경험으로 사이클 이해에 대한 필요성을 느끼신 것 같다. 여러 투자 선배님들이 사이클에 대해서 말씀하시는 내용을 들어보면 큰 흐름은 다르지 않은 것 같다. 코끼리의 다리나 코를 만져보는 것처럼 보는 방향이 조금 다르거나 경험에 따라 표현 방식이 달라지는 것이 아닌가 한다. 정채진 님께서 금리 사이클에 따른 자산배분을 설명해주셨는데, 이는 레이 달리오가 말하는 신용 사이클 또는 부채 사이클과 다르지 않다. 그에 따라 자산배분을 어떻게 할지에 대한 설명을 정리해본다. 정채진 님의 이 설명은 약 10년 정도의 기간을 가지고 있는 사이클임을 생각하고 보면 이해가 좀 더 쉬울 것 같다. 금리 사이클 경제라는 것이.. 2021. 5. 8.

경기민감주(시클리컬) 뜻과 투자할 때 알아둘 점 한국은 수출을 많이 하는 나라이기에 세계 경기에 영향을 많이 받는다. 그래서 전 세계 투자자들이 중요하게 보는 지표 중 하나가 한국 수출 데이터이기도 하다. 이렇게 경기 변화에 영향을 많이 받는 기업의 주식을 경기민감주 또는 시클리컬이라고 하는데 한국 증시에는 이러한 경기민감주들이 많아서 사이클을 이해하는 것이 매우 중요하다. 대표적인 경기민감주 섹터 수주 산업 건설 조선 / 해운 기계 소재 정유 화학 철강 / 비철금속 경기소비재 반도체 자동차 금융 제지 경기민감주 특징 위든 아래이든 한번 방향이 정해지면 등락은 있을지언정 쭉 밀고 가는 것이 경기민감주이기도 하다. 경기민감주에는 장치산업이 많은데 화학, 반도체, 정유 등의 산업이 초기에 대규모 투자가 필요한 장치산업이다. 이러한 장치산업의 경우에는 덩치.. 2021. 5. 7.

1960-1970년대 자산 배분 전략과 앞으로 나의 전략 레이 달리오의 올웨더 포트폴리오가 그동안 좋은 성과를 낼 수 있었던 것은 자반 배분을 근간으로 삼고 있기도 하지만 지난 1980년대 이후 수십 년간 채권 금리가 지속적으로 하락해왔기 때문이기도 하다. 그동안 채권 가격은 상승해왔고, 채권 투자자들의 시대였다고 할 수 있을 것이다. 다르게 말하면 채권을 포함한 자산배분 전략으로 구매력을 보존할 수 있었다. 그런데 앞으로도 그럴 것인가? 앞으로도 나 같은 일반 개인 투자자에게 자산배분 전략보다 나은 전략은 찾기 힘들 것 같다. 하지만 자산배분 전략도 구성 자산의 비율이나 리밸런싱 기간 등으로 성과는 다 다르게 나올 수 있는 만큼 여러 방향으로 고민해보는 것은 꽤 도움이 될 것이다. 직전 4월 FOMC에서 파월 의장의 말대로 현재 나타나고 있는 물가 상승이 일.. 2021. 5. 5.

KG이니시스 투자사례 (정채진 프로) 교과서 보고 문제집 풀다가 모범답안을 보는 기분이랄까. 삼프로TV에서 2012년에 정채진 님이 KG이니시스에 투자한 사례를 공유해주셨다. 판단 과정과 투자 결과, 각 단계에서 투자자가 해야 할 일에 도움이 많이 된다. 사업유형(사업에 대한 이해) 페이먼트 게이트웨이라고 할 수 있으며, 비슷한 유형의 회사가 4개 정도 있었다. 특별한 기술보다도 먼저 선점하는 네트워크 효과가 중요한 사업유형이었다. 회사 홈페이지나 사업 보고서를 보면 회사가 어떻게 돈을 버는지 알 수 있었다. 장기 성장성 (정채님 님이 말하는 장기란 3~5년) 정채진 님은 2012년에 온라인 쇼핑을 거의 처음으로 해보셨다고 한다. 빠른 사람들은 그전부터 하고 있었는데, 주변사람들에게 물어본 결과 아직 많지 않았고, 이미 해봤던 사람들은 편리.. 2021. 5. 3.

지속적인 물가상승과 테이퍼링에 대한 KTB 김한진 박사님 의견 정리 4월 FOMC [인터뷰 내용 바로가기] 에서 연준 의장 파월이 물가 상승이 일시적이라고 한 것에 대해 과연 일시적일까? 하는 물음을 던졌는데 김한진 박사님도 같은 의문을 던져주셨다. 찾아서 듣는 몇 안 되는 분이신데 엊그제 FOMC에 대한 좋은 팔로업이 될 것 같아 정리해둔다. 기업들의 예상 실적 기업들의 실적은 종목에 따라 200% 반영되기도 했지만, 전체적인 시장 기준으로 70-80% 반영되었다. 파월 의장의 발언 파월 의장의 입을 볼 게 아니라 시장 금리를 봐야 한다. 연준도 시장 금리를 통제할 수 없다. OT나 ycc같이 채권을 매입함으로써 영향을 미칠 순 있지만 현재는 그런 정책을 무리하게 쓸 가능성은 적다. 올해 시장과 그에 따른 전략 올해는 소문난 잔치에 먹을 건 없는 장일 것이다. 주가 지.. 2021. 5. 1.

복잡계에서의 투자 (타이거자산운용 오종태 투자전략이사_삼프로TV) 영상에서 예전에는 단순계였는데, 지금은 유동성의 바다에 떠 있는 복잡계라고 말씀하셨다. 들으면서 고개를 갸우뚱하게 하는 내용들이 꽤 있었고, 복잡계와 단순계에 대한 내 개인적인 생각은 '복잡계가 아닌 적이 있었을까? 과거는 지나고 보니 단순해 보이는 것 아닐까(후견지명)?' 하는 것이지만, 복잡계에서 어떻게 투자해야 할지에 대한 말씀과 몇몇 내용은 기록으로 남겨놓고 싶어 영상에서 일부 내용들만 발췌해서 내 생각과 함께 정리해보도록 한다. 1. 복잡계에서의 투자 복잡계인 요즘 세상에서는 변수가 많아서 불확실성을 피할 수가 없다. 불확실성을 감수하지 않겠다는 것은 아무것도 하지 않겠다는 말과 같다. 일정 부분 불확실성을 감수하는 방법 또는 기술을 개발해서 뛰어들어야 한다. 경제뿐만 아니라 정치, 문화, 과학.. 2021. 4. 30.

IRP 계좌의 KODEX 은행(091170) 분배금 지급 KODEX 은행 분배금 지급 ETF의 경우도 주식의 배당금처럼 분배금이라는 것이 있다. 기업들의 배당을 받아서 분배금으로 지급하는 구조이기 때문에 배당지급이 완료된 4월 이후 5월에 지급된다. 배당금 지급보다 기준일로부터 빠른 시일 안에 분배금이 지급된다. 배당락이 있는 것처럼 분배락도 있다. KODEX 은행의 경우 2021년 지급기준일은 4월 30일이고, 분배금은 260원이다. 분배금 지급예정일은 2021년 5월 4일이다. 분배락 때문에 도찐개찐이라며 보유가 꺼려질 수도 있겠지만, 향후 수익성이 증가하는 방향이라면 분배락은 금방 메워지게 되고, 분배금으로 재투자하여 수량을 더 늘릴 수도 있다. 본인의 판단에 따라 여러 방향으로 활용이 가능할 것이다. KODEX 은행의 구성 (2021년 4월 30일 기준.. 2021. 4. 30.

FOMC 파월 의장 발언 이후 인터뷰 내용 요약 정리 (2021년 4월) 1. FOMC 중 테이퍼링 시기가 언급되었는가? No. 경제활동과 고용은 이제 막 회복되었을 뿐이다. 더 충분한 진전을 보일 때까지 시간이 필요하다. 2. 전망이 아닌 실제 데이터를 볼 것이라고 했는데, 기대 인플레이션이 고용보다 더 빠르게 올라가면 어떻게 할 것인가? 우리는 고용이 부진한 가운데 기대 인플레이션이 지속적으로 상승할 것이라 보지 않는다. 불가능한 것은 아니지만 둘이 같이 올라가는 경로가 더 자연스럽다. 인플레이션이 올라가지 않을 것이라는 의미가 아니라 지속적으로 올라야 하는데 그것은 시간이 필요하다. 고용 시장이 매우 강해야 인플레이션이 오를 수 있다. 연준 의장 파월 인터뷰 영상 3. 경제에 상흔을 남기는 것을 막기 위해 재정 정책의 도움이 필요하다는 말을 많이 해왔다. 지금까지의 부양.. 2021. 4. 29.

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